ADR 프리미엄이란

어떻게 계산하나

뉴욕 값은 달러이고 서울 값은 원입니다. 그리고 ADR 한 장이 본주 한 주와 같지 않은 종목이 많습니다. 그래서 두 가지를 맞춰야 견줄 수 있습니다 — 환율과 전환비율입니다.

2026년 9월 18일 값(서울은 정규장 종가)으로 SK하이닉스를 계산하면 이렇습니다. ADR 은 187.50달러, 전환비율은 ADR 10주 = 본주 1주, 환율은 1,389원이었습니다.

서울에서 1,857,000원인 주식을 뉴욕에서는 원화로 약 260만 원에 사고팔고 있었다는 뜻입니다.

전환비율이 틀리면 전부 틀린다

전환비율은 종목마다 다릅니다. KB금융은 ADR 1주가 본주 1주이고, POSCO홀딩스는 ADR 4주가 본주 1주이며, 우리금융지주는 거꾸로 ADR 1주가 본주 3주입니다. 이 숫자를 잘못 넣으면 프리미엄이 통째로 거짓이 됩니다 — 10배짜리 비율을 빠뜨리면 +40%가 −86%로 나옵니다.

주식고는 전환비율을 시세로 역산하지 않습니다. "두 값이 비슷해지는 비율"을 찾으면 진짜 프리미엄이 있는 종목에서 정확히 틀립니다. 문서에 적힌 비율을 쓰고, 그 비율로 계산한 값이 말이 되는지 따로 확인합니다. 아홉 종목 모두 원자료로 확인했습니다 — 마지막까지 남아 있던 SK텔레콤은 2026년 9월 21일에 SEC 에 올라간 20-F 표지에서 확인했습니다("each representing five-ninths of one share of Common Stock"). 확인하지 못한 종목이 생기면 화면에 "확인 필요" 딱지가 붙습니다.

아홉 종목의 값 — 2026년 9월 18일

주식고가 재는 아홉 종목의 그날 값입니다. 서울은 정규장 종가입니다. 프리미엄은 위 식으로 계산한 값이고, 환율은 1,389원이었습니다.

서울은 네이버 금융의 정규장 종가(애프터마켓 마지막 체결가가 아닌 값), 뉴욕은 야후 파이낸스 미국 정규장 마감가, 환율은 하나은행 매매기준율(네이버 금융). 2026년 9월 확인, 2026년 10월 13일 서울 값을 정규장 종가로 다시 셈.

아홉 중 일곱 종목이 ±1.6% 안에 있었고, LG디스플레이가 −3.76%, SK하이닉스 하나만 +40.25%였습니다. 대부분의 종목에서 두 값은 거의 같습니다. 그것이 정상입니다.

왜 대부분은 붙어 있고 하나만 벌어지나

본주와 ADR 을 서로 바꿀 수 있으면 값이 벌어질 수 없습니다. 뉴욕이 비싸면 서울에서 본주를 사서 ADR 로 바꿔 뉴욕에서 파는 사람이 생기고, 그 거래가 차이를 메웁니다. 오래 상장된 종목들이 ±1.6% 안에 붙어 있는 것은 이 길이 열려 있기 때문입니다.

거꾸로 전환이 막혀 있거나 절차가 오래 걸리면 차이가 메워지지 않습니다. 이 글은 SK하이닉스 하나가 왜 그날 +40%였는지 단정하지 않습니다. 전환이 막히거나 느리면 차익거래가 차이를 못 좁힌다는 것이 일반적인 설명이고, 주식고의 종목 설명에도 그렇게 적어 두었습니다. 그 값이 앞으로 어떻게 될지도 이 글은 말하지 않습니다.

여기 없는 종목

• 쿠팡·그라비티 — 미국에만 상장돼 있어 견줄 서울 값이 없습니다.
• 삼성전자 — 미국 쪽은 회사가 후원하지 않는 장외(OTC) 종목이라 값이 며칠씩 멈춰 있습니다. 그대로 재면 +28% 같은 헛것이 나와서 뺐습니다.